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企业坐拥历史最多的现金,利润激增 2021迎来“股票回购潮”

文/苏怀瑾 来源: FX168北美

FX168财经报社(北美)讯 周五(5月21日),包括AMD、苹果和沃伦·巴菲特的伯克希尔在内的许多大公司最近都公布了大规模的股票回购计划,这表明他们对自己的前景感到乐观,在去年的疫情带来的不确定性迫使许多公司保留现金之后,很多公司希望能回报股东。

Jackson Square Capital管理合伙人安德鲁·格雷厄姆(Andrew Graham)表示,在去年的疫情封锁期间,由于不确定性,许多公司取消了股票回购计划,但现在,由于现金充裕,它们对通过股息和股票回购增加股东回报感到更放心。格雷厄姆表示,寻求回购股票的公司对其近期前景持乐观态度,且随着经济在迅速接种疫苗的情况下继续开放,将有更多公司实施回购。

由于去年多数公司的谨慎,现在他们有充裕的现金进行股票回购,标普尔500公司在2020年底持有1.9万亿美元的现金,这是有史以来的最高水平,比2019年增加了近4000亿美元。而且就目前而言,大多数进行股票回购的公司目前的交易价格低于整体市场,这表明他们对未来股价上涨持乐观态度。

尽管股市最近经历了波动,交易员也担心通货膨胀,但格雷厄姆指出,过去几个季度的收益比预期要好,这意味着现在是“考虑股票回购或开始或增加派息的恰当时机。”

彭斯财富管理公司的首席投资官德莱顿·彭斯(Dryden Pence)也表示,作为增加股东价值的另一种方式,一些大公司可能更愿意回购股票,而不是收购估值较高的小公司。彭斯表示,去年标普500指数的股票回购规模下降29%,至5197亿美元,几乎完全是受指数中规模最小的公司推动。但彭斯指出,到今年5月7日为止,标普500指数成分股公司已经批准了5040亿美元的股票回购,是去年同期批准的数额的两倍多,也是至少22年来5月的最高总额。

研究公司EPFR的分析显示,仅4月份,美国公司就宣布了价值2090亿美元的股票回购,这是有记录以来第二高的一个月,仅次于2018年6月的2090亿美元,当时正值特朗普政府的税收改革。分析师Winston Chua表示,"这将是回购的重要获利季节。"他补充称,5月回购规模仍居高不下,可能会持续数周,之后才会逐渐减少。“从历史上看,股票回购与标准普尔500指数相关性很高,”Winston表示。“但这不是一个可以持续的速度。”随着4月29日标普500指数创下记录,回购量也在攀升。他还提到了企业回购股票的另一个原因。“股票回购增加了公司的每股收益,但实际利润没有增加。这反过来会降低(P/E),让公司看起来更有吸引力。”对于公司而言,在将资本返还给股东时,股票回购可以替代股息,是诱人的选择。与股息不同,回购计划可以根据需要轻松地增加或暂停,从而使公司可以更加机会地部署它们。

(来源: EPFR INFORMA)

格雷厄姆还指出,大型银行正面临美联储要求的压力测试,以确定它们能否恢复正常的股票回购水平。但由于这些银行“拥有大量过剩资本”,应该能让它们轻松通过下个月的压力测试,并最终加快股票回购计划,这反过来可能导致投资者增加对银行股的敞口。

当然,也有一些行业并不适合将大量资金用于回购股票,因为会对公司不利,降低了公司抵御危机的能力。彭斯以航空公司为例。他说,在过去10年里,美国最大的几家航空公司将其自由现金流的96%用于回购,因此在疫情影响了航空旅行的需求之时,就不得不依靠政府救助。

达拉斯NFJ Investment Group董事总经理兼投资组合经理Burns McKinney表示,他预计今年全年股票回购将“增加”。他说:“企业现金余额仍然很高,乐观情绪正在上升。”“随着股票回购和派息的限制(期满),银行可能尤其如此。”高盛也预计,今年美国企业回购股票的数量将比2020年增加35%,分析师称之为“回购潮”。

校对:尔东琛

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